隨著新股發(fā)行注冊制推出腳步的加快，如何革故鼎新，讓注冊制穩(wěn)健落地，實現(xiàn)陽光發(fā)行，為證券市場創(chuàng)造新環(huán)境、新氣象，市場各方高度關(guān)注。

　　首先，需要把握好發(fā)行節(jié)奏與市場承受力之間的平衡。實行“注冊制”發(fā)行初期，可以預(yù)見，許多符合上市條件的公司勢必爭相入市，市場資金面將承受很大的壓力。為避免引起市場大幅波動，如何把握好發(fā)行節(jié)奏是關(guān)鍵一環(huán)。

　　現(xiàn)任證監(jiān)會發(fā)審委專職委員盧雄鷹日前撰文提出，注冊制改革應(yīng)把握漸進原則，先同時控制新股定價和發(fā)行節(jié)奏；然后在控制新股定價的基礎(chǔ)上，放開發(fā)行節(jié)奏；最后是放開新股定價和發(fā)行節(jié)奏。對于新股市場化定價改革，他認為，應(yīng)秉持漸進的原則，在過渡階段，新股發(fā)行人要補償二級市場投資者因擴容引發(fā)股票估值變化帶來的損失，類似于股權(quán)分置改革中的對價支付，以最大限度地照顧好市場各方利益關(guān)切。類似這樣立足中國股市現(xiàn)實的安排，對于注冊制平穩(wěn)推出是十分必要的。

　　其次，信息預(yù)披露必須透明、真實、完整，且要突出重點。信息披露是投資者了解公司的窗口，信披質(zhì)量直接影響到投資者決策。所有申請上市的公司必須嚴(yán)格以公眾公司的標(biāo)準(zhǔn)履行信息預(yù)披露義務(wù)，對其預(yù)披露信息的真實有效性、全面完整性負責(zé)。中介公司應(yīng)加強審計，嚴(yán)格把關(guān)，并對審計結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

　　在財務(wù)指標(biāo)方面，除要滿足常規(guī)的要求外，應(yīng)重點突出公司誠信相關(guān)信息的披露。公司誠信對新上市公司來說顯得尤其重要，因為讓一個不講誠信的企業(yè)上市，對投資者來說就意味著災(zāi)難。能體現(xiàn)公司誠信狀況的信息主要有兩個方面，一是逾期或賬齡2年以上的應(yīng)付賬款占比情況，代表公司對供應(yīng)商的誠信；一是被訴訟案件執(zhí)行率，代表公司對法律的誠信。對近年來逾期或賬齡2年以上的應(yīng)付賬款占比情況、分布情況，應(yīng)重點分析原因，說明情況，詳細列示相關(guān)信息；對被訴訟案件的個數(shù)、訴訟標(biāo)的、原因、結(jié)案情況、執(zhí)行率等情況應(yīng)一一披露。另外一個值得重點關(guān)注的信息是評估作價入賬的資產(chǎn)情況，通過信息披露，投資者可以了解公司資產(chǎn)評估價是否合理，是否存在虛增資產(chǎn)的情況。

　　第三，要有更具威懾力的監(jiān)管措施�！白�冊制”下，市場寬進嚴(yán)出，如果監(jiān)管不到位，很容易破壞正常的發(fā)行秩序。一是必須嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行等違法行為，對預(yù)披露信息不實的，應(yīng)立即取消其發(fā)行資格，對用欺詐方式發(fā)行上市的，勒令退市并依法賠償投資者損失。監(jiān)管部門應(yīng)研究加大懲處力度的制度措施，建立中小投資者維權(quán)機制，提升監(jiān)管技術(shù)水平，對欺詐發(fā)行始終保持高壓勢態(tài)。

　　另外，監(jiān)管部門面對的是復(fù)雜多變的證券市場，以一部門之力，監(jiān)管力量顯得單薄。應(yīng)大膽引入社會監(jiān)督機制，逐步引入中小投資者集體訴訟制度，有關(guān)部門應(yīng)對中小投資發(fā)起訴訟在政策和制度方面提供便利條件，通過司法途經(jīng)對一些證券違法行為進行嚴(yán)厲打擊。同時，鼓勵媒體通過挖掘典型案件，樹立法制標(biāo)桿，確立司法賠償模式，通過社會輿論震懾違法違規(guī)者。部門監(jiān)管與社會監(jiān)管相結(jié)合，使監(jiān)管更具威懾力。