9月20日，互聯(lián)互通機(jī)制下的滬股通和深股通單日凈流入規(guī)模達(dá)到了148.62億元，為開(kāi)通以來(lái)歷史第二高，僅次于2018年11月2日的173.85億元。其中，滬股通凈流入71.37億元，深股通凈流入77.25億元。9月份以來(lái)，北上資金凈流入規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了607.68億元，其中滬股通和深股通分別凈流入366.79億元和240.89億元。而2019年以來(lái)，北上資金凈流入規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1823.67億元，距離2017年全年1997.38億元的凈流入規(guī)模已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　北上資金的快速流入，可見(jiàn)全球資本在加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)配置上正在形成共識(shí)。近期，富時(shí)羅素將中國(guó)A股的納入因子由5%提升至15%，標(biāo)普道瓊斯則將1099家中國(guó)A股上市公司納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)。標(biāo)普道瓊斯納入A股、富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容均將于9月23日開(kāi)盤時(shí)正式生效，這意味著追蹤上述兩大指數(shù)的被動(dòng)資金要在前一個(gè)交易日，也就是9月20日收盤之前完成建倉(cāng)。根據(jù)此前MSCI公布的納入計(jì)劃來(lái)看，年內(nèi)11月預(yù)計(jì)還將迎來(lái)一輪MSCI擴(kuò)容計(jì)劃落地。

　　短期來(lái)看，國(guó)際指數(shù)對(duì)A股的擴(kuò)容，將給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。此前摩根士丹利預(yù)計(jì)，2019年A股的被動(dòng)和主動(dòng)資金流入將達(dá)700億美元至1250億美元。未來(lái)10年，A股市場(chǎng)將擁有平均每年1000億至2000億美元的資金流入規(guī)模。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則表示，按照既定計(jì)劃，富時(shí)羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)擴(kuò)大納入A股比例，將會(huì)給A股帶來(lái)新的增量資金。富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯兩大指數(shù)合計(jì)將為A股市場(chǎng)帶來(lái)近800億元增量資金。將來(lái)隨著A股納入因子的提升，外資對(duì)A股的配置需求還會(huì)進(jìn)一步提高。這對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)，會(huì)形成明顯影響。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球市場(chǎng)的環(huán)境則為中國(guó)資本市場(chǎng)提供了更多的比較優(yōu)勢(shì)。中信證券指出，全球負(fù)利率債券規(guī)模新高，“資產(chǎn)荒”下全球過(guò)剩流動(dòng)性積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。人民幣匯率預(yù)期穩(wěn)定后，近期外資除了通過(guò)債券通增配中國(guó)債權(quán)外，9月北上資金累計(jì)凈流入A股也已高達(dá)607億元。從降息到擴(kuò)表，外部流動(dòng)性預(yù)期進(jìn)一步明確，11月MSCI的A股納入因子也會(huì)進(jìn)一步提升，A股仍將處于外資穩(wěn)定較快流入的窗口。

　　華泰證券研究則指出，2019年后的十年，預(yù)計(jì)中國(guó)在推進(jìn)科技創(chuàng)新層面會(huì)有局部突破，并提升技術(shù)型勞動(dòng)力水平，增強(qiáng)人口質(zhì)量紅利，此外以開(kāi)放促改革，通過(guò)對(duì)外開(kāi)放有利于推動(dòng)生產(chǎn)要素組織方式的優(yōu)化，均將成為吸引資本重新流入中國(guó)的支撐因素，并將促進(jìn)人民幣風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格重估。（ 記者　吳黎華）