央廣網(wǎng)北京9月17日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，九月A股市場(chǎng)變化萬(wàn)千。投資人一直期待在經(jīng)過(guò)八月的市場(chǎng)調(diào)整之后，九月份能迎來(lái)一個(gè)拐點(diǎn)�，F(xiàn)在本月交易日已經(jīng)過(guò)去一半，拐點(diǎn)會(huì)在九月份出現(xiàn)嗎？如果出現(xiàn)什么時(shí)候到來(lái)又該如何操作？江海證券資深投資顧問(wèn)張乃一就此相關(guān)話題做出了分析與解讀。

　　昨天（16日），A股一掃前兩日大跌的陰霾，出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，滬深股指分別大漲4.89%和6.45%，創(chuàng)業(yè)板指更是漲逾7%。此前有機(jī)構(gòu)分析，九月份可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。從市場(chǎng)目前表現(xiàn)情況看，拐點(diǎn)會(huì)在九月份形成嗎？

　 張乃一：仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智。我覺(jué)得這個(gè)拐點(diǎn)怎么來(lái)判定，是走V型，還是在9月份磨底，這是兩個(gè)不同的特色。我不太認(rèn)可走V型，不管是昨天還是今天，成交量方面都比較弱，明顯是場(chǎng)內(nèi)存量資金在做，而且種所謂的報(bào)復(fù)性上漲，可持續(xù)性很差。如果是9月份磨一個(gè)市場(chǎng)底，我覺(jué)得很有希望。從現(xiàn)在看，政策的累加效應(yīng)，包括一些場(chǎng)外資金一些試探性的小的建倉(cāng)動(dòng)作，可能會(huì)做出一個(gè)比較復(fù)雜的市場(chǎng)底。但是有一個(gè)非常重要的情況，場(chǎng)外質(zhì)押這塊需要有一個(gè)明確的說(shuō)法，否則市場(chǎng)還是不敢往上做，這是一個(gè)比較關(guān)鍵的點(diǎn)，因?yàn)閳?chǎng)外質(zhì)押牽扯到大股東的問(wèn)題。

　　本月消息面的東西也讓人眼花繚亂。場(chǎng)外配資清理的一系列規(guī)則和措施突然有變化，前兩天國(guó)家出臺(tái)國(guó)企改革方案。證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)接受組織調(diào)查。正負(fù)面的信息紛至踏來(lái)，我們?nèi)绾螌?duì)待這些消息對(duì)市場(chǎng)的影響？

　 張乃一：場(chǎng)外配資這一塊是一個(gè)非常大的一個(gè)動(dòng)作，其它配資這塊清理起來(lái)可能難度并不是特別大。場(chǎng)外質(zhì)押這一塊可能稍微嚴(yán)重一些，因?yàn)榇蟛糠侄际谴蠊蓶|，如果真的觸及到了他們的平倉(cāng)線，或者這個(gè)質(zhì)押物不能夠追保，市場(chǎng)這一塊可能接不下來(lái)。至于張育軍這個(gè)消息應(yīng)該說(shuō)挺震驚，因?yàn)閺堄�軍不管怎么說(shuō)在整個(gè)業(yè)界算是一個(gè)挺厲害的人，他還負(fù)責(zé)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，應(yīng)該是說(shuō)對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)這塊可能會(huì)有一些影響，關(guān)于此，應(yīng)該市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)比較正確的選擇。國(guó)企改革無(wú)疑是一個(gè)非常大的題材，而且這個(gè)題材將會(huì)影響深遠(yuǎn)，其中涉及的東西也非常復(fù)雜，非常多。如果是行市轉(zhuǎn)暖，國(guó)企改革一定是非常爆的題材，這個(gè)時(shí)候趁著對(duì)國(guó)企改革一些方向性的動(dòng)作進(jìn)行探討，然后對(duì)其中一些東西進(jìn)行深入的消化，找一些投資的標(biāo)的，實(shí)際上是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，至少這個(gè)投資方向比較確定，但是所有這些的一個(gè)重要前提是市場(chǎng)的企穩(wěn)。

　　這一輪市場(chǎng)的調(diào)整讓很多的投資者重新對(duì)市場(chǎng)有了一個(gè)更深層次的認(rèn)識(shí)，同時(shí)在本輪市場(chǎng)的調(diào)整當(dāng)中，投資者也創(chuàng)造發(fā)明出了很多新詞，都是緊貼盤面，比如在市場(chǎng)跌幅比較大的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)千股跌停的格局，而昨天，報(bào)復(fù)性反彈的時(shí)候市場(chǎng)又出現(xiàn)了千股漲停。千股跌停之后，市場(chǎng)一般什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)反彈，而在千股漲停之后市場(chǎng)又會(huì)有怎么的表現(xiàn)？

　　張乃一表示，以近期的盤面來(lái)說(shuō)，可能一般差不多下殺兩三天。歷史上很多老的投資者，應(yīng)該都有這種經(jīng)驗(yàn)，包括當(dāng)時(shí)大幅提高印花稅時(shí)也是跌了三四天，也就開(kāi)始出現(xiàn)一個(gè)非常報(bào)復(fù)性的反彈。但是現(xiàn)在的市場(chǎng)極度弱勢(shì)，應(yīng)該拿弱勢(shì)的眼光來(lái)看。雖然出現(xiàn)了千股漲停，但是這個(gè)持續(xù)性很差。非要說(shuō)千股跌以后找一個(gè)比較好的規(guī)律然后去介入，這不太可能。昨天有投資者進(jìn)入，特別是跌停時(shí)候進(jìn)入的他認(rèn)為純是運(yùn)氣。

　　本周將會(huì)再次迎來(lái)期指的交割，根據(jù)A股的交易經(jīng)驗(yàn)，不管是交割日魔咒是否真的存在，交割日前期股指的振蕩，應(yīng)該說(shuō)還是存在著一定的概率。最近一段時(shí)間以來(lái)國(guó)家采取了不少措施來(lái)穩(wěn)定股市，提高做空投機(jī)的保證金，社�；�金也在落實(shí)，本周大機(jī)構(gòu)博弈會(huì)出現(xiàn)什么局面？

　 張乃一：在期指上，現(xiàn)在除了套保這一塊可能還有一些動(dòng)作以外，其它像這種投機(jī)性的東西基本被控制�，F(xiàn)在更多的可能是一種心理上的影響，但是實(shí)際上不會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題。而且因?yàn)閷⑵淇刂谱∫院�，很多像券商的一些自營(yíng)盤等，可能風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露，因?yàn)樗鼪](méi)有了對(duì)沖的手段。這一塊可能以后還會(huì)恢復(fù)，但是現(xiàn)在恐怕會(huì)很難。另外，這里面確確實(shí)實(shí)有不公平的地方，即是說(shuō)期指是做T+0，可是你的標(biāo)的是T+1，我想以后可能會(huì)改，但是現(xiàn)在這種狀況如果冒然把它恢復(fù)過(guò)來(lái)，恐怕還是有問(wèn)題。這一塊估計(jì)以后需要更加慎重一些，也希望管理層在這個(gè)問(wèn)題上也慎重一些。

　　我們反復(fù)的強(qiáng)調(diào)，目前的市場(chǎng)情況之下不可以盲目的抄底，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)接二連三給了我們教訓(xùn)，比如3373點(diǎn)的時(shí)候很多人覺(jué)得底部已經(jīng)來(lái)了，進(jìn)去了，但發(fā)現(xiàn)不是底，但是到了2850的時(shí)候，是不是底呢，很有可能它還不是底，也有可能它已經(jīng)形成了底部。這個(gè)市場(chǎng)的底部，如果說(shuō)形成的話，從前期A股市場(chǎng)的特征來(lái)看，有沒(méi)有什么共性的規(guī)律我們可以來(lái)參考？

　 張乃一：從技術(shù)上看，原來(lái)都是所謂的地量、地價(jià)，地量實(shí)行了以后，還有地量，這個(gè)市場(chǎng)體系說(shuō)白了是一個(gè)非常清晰的概念，整個(gè)市場(chǎng)如果真的有賺錢效應(yīng)，資金會(huì)源源不斷的做進(jìn)來(lái)，我想在這一塊上，市場(chǎng)可能需要有一個(gè)非常良好的賺錢效應(yīng)。比如昨天大盤進(jìn)行了一個(gè)反彈，如果今天尾市收盤的時(shí)候，大盤還能保持一個(gè)非常不錯(cuò)的態(tài)勢(shì)，明天肯定就會(huì)吸引一些資金進(jìn)來(lái)，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。所以我覺(jué)得更多的是要看一下，有沒(méi)有資金確實(shí)跟進(jìn)來(lái)，也即我們要更關(guān)注量能。包括中小投資者，通過(guò)這一兩天的操作，然后有了一定的賺錢效應(yīng)，整個(gè)盤面如果很順暢，可能這個(gè)底真的就在這個(gè)附近。

　　如果真的形成了這樣的一個(gè)比較扎實(shí)的底之后，哪些題材是可以率先考慮建倉(cāng)呢？

　 張乃一：國(guó)企改革首先是非常重要的，另外近一段時(shí)間上海本地股確實(shí)很厲害，像上海普天等，包括像一帶一路、工業(yè)4.0等，最重要的還是國(guó)企改革。