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    A股下月加裝“安全墊”!

    2015-12-05 08:48:00 來源:央廣網(wǎng)

      央廣網(wǎng)北京12月5日消息(記者丁玲娜 呂紅橋 實習記者郝梓珺)據(jù)經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道,市場熱議很久的熔斷機制,終于要在明年1月1日起實施。昨天(4日),上交所、深交所、中金所聯(lián)合發(fā)布指數(shù)熔斷的相關(guān)規(guī)定,滬深300指數(shù)如果漲跌幅超過5%,則暫停交易15分鐘,14:45分及之后觸發(fā)5%,暫停交易直到收市。在投資者心里,推出熔斷機制,大盤多了一個“安全墊”。

      閾值一到 熔斷優(yōu)先

      將要實施的熔斷機制方案,還有這樣一些關(guān)鍵詞值得關(guān)注,其一,指數(shù)觸發(fā)7%閾值就直接暫停交易直到收市,在集合競價階段觸發(fā)熔斷機制的,自開盤起熔斷;早盤熔斷時間不足的,午盤開盤后補足;熔斷機制實施指數(shù)期現(xiàn)聯(lián)動;股票停牌和指數(shù)熔斷期間如果重復(fù),則熔斷優(yōu)先,也就是說熔斷結(jié)束后再復(fù)牌。此外,是否熔斷,以滬深300指數(shù)作為基準指數(shù)。

      在證監(jiān)會昨天的例行新聞發(fā)布會上,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸解釋,征求意見過程中市場提出的各種意見,暫時沒有吸納的,交易所會專門說明,并將在今后的制度完善過程中,結(jié)合熔斷機制實際運行情況,繼續(xù)深入研究論證。因為從境外市場經(jīng)驗看,熔斷機制是一個不斷完善的過程。

      鄧舸:美國市場1987年發(fā)生股災(zāi)后引入指數(shù)熔斷機制,后又陸續(xù)調(diào)整過熔斷閾值、暫停交易時間;2010年發(fā)生閃電崩盤事件后,美國市場又引入個股熔斷機制。韓國市場在保留已有漲跌幅制度的基礎(chǔ)上,于1997年金融危機后先后引入了指數(shù)熔斷機制和個股熔斷機制。

      值得注意的是,即將實施的熔斷機制,是無論大盤漲還是跌,只要幅度達到5%或者7%,就會有相應(yīng)的暫停交易措施。

      市場有了“安全墊”

      鄧舸認為,暫停的一刻,是給市場一個“冷靜期”。三大交易所也認為,當市場暴漲時,也需要防范投資者對上漲的過度反應(yīng),讓投資者有更多時間確認當前的價格是不是合理。

      鄧舸:境內(nèi)資本市場是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場,投資者以中小散戶為主,市場波動較大,引入指數(shù)熔斷機制,為市場在大幅波動時提供“冷靜期”,有助于市場穩(wěn)定,維護市場秩序,保護投資者權(quán)益,促進資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

      從熔斷的實際效用來看,業(yè)內(nèi)人士還認為,如果錯誤申報造成股指大幅波動,熔斷機制將給相關(guān)方留出信息披露的時間,有助于防范“烏龍指”發(fā)生后,造成跟風盤,誤傷了投資者。那么,市場各方又如何看待熔斷機制呢?

      穩(wěn)定心理預(yù)期 防風險還得靠自己

      英大證券研究所所長李大霄認為,熔斷機制的推出,有利于穩(wěn)定市場情緒,但投資者不能放松對個股風險的警惕。

      李大霄:對保證投資人信心,保護投資人利益,減少市場波動,都有正面影響,起碼有了一個安全墊。但是最終,投資人還是要購買好的股票,才能保護自己。

      資深投資者于浩東也把熔斷機制看作市場“喘息”、冷靜的調(diào)節(jié)器,特別是在極端行情下,作用不可小覷。

      于浩東:在極端的行情下,需要有一個;類似于融斷機制的保護措施,使市場能夠有一個喘息,或者從投資者的情緒層面上來看,能有一個緩沖的作用。

      然而,他認為暫停交易15分鐘,對于極端行情下的投資心理影響還是有限,要想優(yōu)化市場機制,他建議還要做一些配套改革。

      于浩東:市場交易本身,假如說從未來的制度建設(shè),像T+0交易也好或者說對沖方式的豐富也愛好,其他的政策能夠逐漸推出,這種單邊行情所造成的恐慌、非理性的行情,才能從根本上得到解決。

      央廣評論:A股制度建設(shè)不能光靠“打補丁”

      在今年六月A股大幅波動時,身為西方舶來品的“熔斷機制”,開始走入中國資本市場的視野。隨著股市波動風險的不斷加劇,這個政策的推進速度出乎市場意料。又一個漏洞即將打上補丁,這當然值得慶幸。

      回望中國資本市場的發(fā)展歷程,每一次市場波動,往往伴隨監(jiān)管措施的創(chuàng)新,同時也有積極地“查缺補漏”。從設(shè)立中小板、創(chuàng)業(yè)板,到新股發(fā)行由審批制向注冊制轉(zhuǎn)型,再到改革發(fā)審委,每一項措施都彰顯了監(jiān)管層穩(wěn)定市場、促進健康發(fā)展的意圖。

      然而,相比發(fā)達國家,我國的資本市場交易制度還不健全,市場自由度也不高,投機行為和非理性行為飽受質(zhì)疑,再加上監(jiān)管和立法、執(zhí)法的配套并不完善,因此,當一個新制度出臺,我們在期待它發(fā)揮積極作用的同時,更希望看到的是,政策能有整體設(shè)計,而不是頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳。

      所以,對于A股市場來說,“零敲碎打”、“修修補補”必不可少,但預(yù)見性和執(zhí)行力同樣不能有所欠缺。否則,朝令夕改、缺乏配套,市場何談穩(wěn)定,何談健康?

    編輯:昌朋淼

    關(guān)鍵詞:A股;熔斷機制;大盤

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